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大师课串讲·搭建投研框架1.11: 如何“三大价差”理解&交易原油市场?

发布日期:2022-08-08 13:20    点击次数:87

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大师课串讲·搭建投研框架1.11: 原油市场三大价差

本期内容首发于 佘建跃大师课《油价的逻辑》

 

本期提要分析师困境三个与基本面紧密关联的价差大宗商品跨区基本面和三类价差的关系模型本期内容

下面我们来看关于价格理论的问题。我个人比较喜欢集中的去做一件事情,所以有一段时间我专门去翻了很多经济学教材,我一般喜欢先看目录,看看每本教材与其他教材相比有什么大的不同。

后来我发现在西方经济学里,微观的价格理论都差不多,大同小异。核心的东西就是一个很理想的价格世界,基本的规律就是商品的供应数量随着价格的上升而增加,是一个正比的关系;需求数量随着价格的上升而减少,是一个反比的关系。

所以理论上来说,如果我们能找到一对供需曲线,四年级上册数学期末一个是正比,一个是反比,它们肯定是相交的,相交的地方供应数量等于需求数量,同时还会产生一个非常完美的均衡价格。这是西方经济学教材中最重要的微观价格的模型基础,灌木苗圃也是依据供需和价格的规律能够得出的一个结论。

我觉得在实践过程中,这个模型其实是有缺陷的,为什么要假定供应量会等于需求量?我们什么时候见过一个商品的供应量会精确地匹配它的需求量?很难。现实的世界绝对不是价格的理想世界,现实的世界其实也很简单,不就是供应减需求等于库存吗?库存一定是普遍存在的,不能撇开库存不讨论。

有人说不对,库存其实有时候是一种供应,有时候是一种需求,库存上升可以理解成需求上升,库存下降可以理解成供应增加,这不就使问题回到初始状态了吗?我觉得这样很别扭,因为二元关系看似简单,但是它也很容易陷入一种叫套套逻辑的自我纠缠中。

 



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